大摩調升目標價反映 AI 基礎設施已進入結構性擴張期。長期動能首重「規格升級與價值量提升」，如台達電受惠 800V 高壓電源與液冷散熱轉型，帶動資料中心營收佔比衝向五成。其次是「供應鏈產能排擠效應」，HBM 需求擠壓標準記憶體產能，引發記憶體超級週期。最後是「技術護城河與定價權」，台積電憑藉先進製程領先，上調長期毛利率與營收成長預期，顯示 AI 需求正從單一晶片擴散至整體硬體生態系。
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